Covid-19, die Krankheit, die durch das neuartige Coronavirus ausgelöst wird, hat die Grenzen Chinas hinter sich gelassen und ist nun auf allen Kontinenten angekommen. Während die Gefährlichkeit des Virus unter Virologen und Epidemiologen noch diskutiert wird, versuchen wir bereits die bisherigen und zu erwartenden wirtschaftlichen Auswirkungen der Containment -Maßnahmen zu beurteilen. Die Maßnahmen der Regierungen, die eine Ausbreitung des Virus verlangsamen sollen, sorgen für Unterbrechungen von Lieferketten und wirken sich negativ auf Branchen wie Tourismus, Logistik und indirekt auch Banken aus. Die Erwartung einer Wirtschaftsabschwächung sorgte in der letzten Februarwoche für massive Verluste an den Aktienmärkten. Globale Aktien, gemessen am MSCI World in Euro, beendeten den Monat rund acht Prozent tiefer. Der Fonds konnte den Februar hingegen deutlich erfreulicher mit nur einem leichten Minus abschließen. Besonders geholfen hat unsere Entscheidung, Teile des Aktienbestandes über Terminkontrakte (Index-Futures) auf den US-amerikanischen S&P 500 und den DAX abzusichern. Auch Gold erwies sich einmal mehr als Fluchtwährung . Stabilisierend wirkten sich zudem unsere breite Streuung (Diversifikation), der Fokus auf Anlagen ertragsstabiler Unternehmen sowie die hohe Kasseposition aus. Bei Anleihen wirkte hingegen zum Monatsende eine Ausweitung der Risikoaufschläge (Credit Spreads) bei vielen Unternehmensanleihen einem positiven Wertbeitrag dieser Anlageklasse entgegen. Im Februar wurden abgesehen von den aufgeführten Absicherungspositionen nur vereinzelt kleinere Positionsanpassungen durchgeführt. Nach vorne blickend richten wir uns auf volatile, von der Nachrichtenlage getriebene Märkte ein. Wir sind gut aufgestellt, um flexibel zu agieren. Sich ergebende Opportunitäten bei Anlagen qualitativ hochwertiger Unternehmen möchten wir nutzen. Denn unser Weltbild gilt unverändert. Die wirtschaftliche Abkühlung durch das Coronavirus sorgt dafür, dass die Notenbanken ihre lockere Geldpolitik fortsetzen werden. Auch staatliche Unterstützungsmaßnahmen sind zu erwarten, um im Falle einer Eskalation der Lage eine tiefe Rezession oder eine Finanzkrise zu verhindern.