Kommentar des Fondsmanagers • Der britische Aktienmarkt, den die Entwicklung des FTSE All Share-Index widerspiegelt, gab im Juni um etwa 3% nach. Dabei wurde das Vertrauen durch Gewinnwarnungen und Korrekturen der Gewinnvorhersagen nach unten erschüttert. • Auch die allgemeine Einschätzung der weiteren Entwicklung der Zinssätze veränderte sich, denn weitere Zinssenkungen werden momentan als unwahrscheinlich angesehen. • Der Fonds entwickelte sich angesichts dieses Umfelds erfreulich, wobei Positionen in defensiven Werten wie Imperial Tobacco, BAA und Prudential erfreulich tendierten. Auch die Untergewichtung in Technologie- und Telekommunikationswerten erwies sich als hilfreich. Wir haben die Positionen in GlaxoSmithKline und Aggregate Industries erhöht und Rentokil zugekauft. Fondsmanager Peter Wilton