Kommentar des Fondsmanagers • Kleinere Unternehmen entwickelten sich im Juni ganz allgemein schwach, denn der Hoare Govett Smaller Companies (ex. Investment Trusts)-Index gab um 5,8% nach. • Was die relativen Wertentwicklungszahlen anbetrifft, so tendierte der Fonds nach wie vor erfreulich und profitierte von seinem Modell im Hinblick auf die konjunkturelle Ausrichtung. Die deutlich übergewichteten Segmente sorgten dafür, daß der Fonds stark auf den Binnenmarkt ausgerichtet ist, da sich die britische Konjunktur nach den Erwartungen als widerstandsfähiger als andere bedeutende Volkswirtschaften erweisen wird. • Der Fonds ist in den Sektoren Technologie und Telekommunikation nach wie vor stark untergewichtet, weil das Bewertungsniveau dort weiter hoch ist und die Vorhersagen nicht einzuhalten sind. Fondsmanager Paul Cramp