Anfang Juni investierten wir in längerfristige Geldmarktpapiere in Erwartung einer aggressiveren Lockerung der Geldpolitik durch die Europäische Zentralbank (EZB). Wir nahmen an, dass die dänische Nationalbank geringste Änderungen seitens der EZB nachvollziehen würde. Schließlich senkten sowohl die EZB als auch die dänische Zentralbank die Zinsen am 5. und 6. Juni um 50 Basispunkte, also fast doppelt so viel, wie der Markt erwartet hatte. Daher entwickelte sich der Teilfonds im Juni wesentlich besser als seine Benchmark. Nach unserer Auffassung wird die EZB die Zinsen um weitere 25 bis 50 Basispunkte senken. Der Markt hat lediglich eine fünfzigprozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember diesen Jahres eingepreist. Aus diesem Grund halten wir die Geldmarktkurve für attraktiv. (Stand: 30. Juni 2003)