Die Weltaktienmärkte gaben im Dezember nach und verloren einen Großteil der Gewinne aus den beiden Vormonaten. Verschiedene enttäuschende Wirtschaftsdaten, die zunehmende Wahrscheinlichkeit eines Kriegs im Irak sowie der fallende US-Dollar drückten die Stimmung unter den Anlegern. Zusätzlich stieg der Ölpreis auf mehr als 30 US-Dollar als Folge des Generalstreiks in Venezuela und der zunehmenden Spannungen im Mittleren Osten. Im Verlauf des Monats erzielten defensive Sektoren des Aktienmarkts wie u.a. der Energie-, Tabak- und Versorgungssektor die besten Ergebnisse, während der Technologiesektor nach den vorangegangen Kursgewinnen deutlich nachgab. In dieser Umgebung trug unsere leicht defensive Investmentstrategie negativ zur Performance bei. Die geopolitischen Spannungen verweisen kurzfristig auf schwierige Bedingungen für die Aktienmärkte. Dennoch weisen die Erhebungen und Indikatoren der letzten Zeit auf ein zögerliches Wachstum und nicht auf eine Rezession oder Deflation hin. Diese Umgebung sollte einen positiven Einfluss auf die Aktienentwicklung haben.